la performance et la dynamique de la volatilité deS indiceS de SuKuK

Abstract

L’objectif principal de cette thèse est d’étudier la performance et la dynamique de la volatilité des indices des Sukuk. Nous avons étudié d’abord l’impact de la notation et du niveau de maturité sur la performance des indices de Sukuk. Puis, nous avons comparé la dynamique de la volatilité des indices boursiers de Sukuk avec les indices des obligations classiques ayant les mêmes caractéristiques. En ce qui concerne les indices, notre étude porte sur un échantillon de 10 indices de la famille de DOW JONES SUKUK et 10 indices des obligations conventionnelles de la famille de S&P U.S. CORPORATE BOND INDEX de différents niveaux de maturités et notations. Nos résultats montrent que le niveau de maturité des Sukuk est corrélé négativement avec leur performance. En effet, le niveau de maturité est un déterminant significatif de la performance. En ce qui concerne la notation, nous constatons que les Sukuk de moyenne notation peuvent enregistrer des performances plus importantes que ceux de meilleure notation. La comparaison de la volatilité des indices de Sukuk avec leurs homologues conventionnels montre que les indices de Sukuk sont largement moins volatils que les indices des obligations conventionnelles. Ce constat pourrait être expliqué par le fait que, dans une obligation conventionnelle, la relation entre le souscripteur et l’émetteur est basée sur une dette, alors que les Sukuk sont en général une part de propriété dans un actif réel et tangible, ce qui minimise le degré d’impact de divers risques.